2025年春节档抱头摇 裸舞，国产动画电影《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）抓续爆火，流畅创下多项票房记载。

据网罗平台数据，影片《哪吒之魔童闹海》总票房（含预售）冲破16.98亿好意思元，逾越《头脑特工队2》（2024），登顶各人动画电影票房榜，成为该榜冠军。该片也告捷升至各人影史票房榜第8位。

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火热之下，电影背后的殊效公司也备受关切，正在闯关北交所的江苏原力数字科技股份有限公司（以下简称原力数字）即是其中之一，其在2024年临了一天肯求IPO得回受理。

原力数字主要从事游戏、动画和其他行业的3D内容受托制功课务，2021年曾报告创业板IPO，但由于开展原创动画电影业务出现大额亏本等原因，公司最终裁撤肯求文献。

近几年来，原力数字的动画3D内容受托制功课务成为公司收入增长的主要身分。《逐日经济新闻》肃穆到，2024年上半年，由于阐明收入的大型动画3D内容受托制作形态相对较少，公司当期收入界限和占比有所下落，功绩可抓续性有待不雅察。

与动画形态主要客户互助的可抓续性遭问询

近期，原力数字算作《哪吒2》的殊效公司而受到关切，不外，该公司在招股阐发书（报告稿）（以下简称招股书）内并莫得说起参与《哪吒2》制作的有关情况，仅在先容国内动画阛阓约略时，将《凡东谈主修仙传》《哪吒》等居品列举为国产动画作品案例。

执行上，原力数字第一大收入开端是游戏3D内容受托制作。2021年至2023年及2024年上半年（以下简称阐扬期），该业求终了收入折柳为2.55亿元、2.69亿元、2.75亿元和1.38亿元，占主交易务收入比重折柳为64.41%、53.78%、52.34%和56.42%，收入有所增长但收入占比下落，主要系动画3D内容受托制作收入增长更快。

值得肃穆的是，阐扬期内，游戏行业阛阓曾出现波动，与公司游戏业务收入抓续增长走势不同。2022年，各人游戏阛阓、中国游戏阛阓界限折柳同比下落5.09%、10.33%，而公司游戏领域业务量增长7.26%。对此，走动所审核问询函条款公司阐发各项业务增长是否与细分行业下流阛阓需求变化相符。

阐扬期内，公司游戏3D内容受托制功课务的形态平均收入折柳为40.30万元/个、39.63万元/个、54.81万元/个和41.90万元/个。2023年，因公司减少性价比低、界限相对小的形态，使得形态数目有所裁减，进步了形态平均收入。2024年上半年，因当期完成托付并阐明收入的大形态减少，导致当期形态平均收入裁减。

比拟游戏领域，近几年原力数字收入增长主要依靠动画3D内容受托制作，各期收入折柳为1.24亿元、1.83亿元、2.32亿元和1.04亿元，占主交易务收入比重折柳为31.22%、36.54%、44.22%和42.63%，公司参与制造的动画作品包括《捉妖记2》《全职能手》《凡东谈主修仙传》《遮天》《故宫里的大怪兽》等。

图片开端：招股书截图

招股书涌现，2022年、2023年跟着公司贯串大型动画3D内容受托制作项目标智商渐渐增强，动画3D内容受托制功课务收入界限和占比渐渐加多。不外2024年上半年抱头摇 裸舞，阐明收入的大型动画3D内容受托制作形态相对较少，当期收入界限和占比有所下落。

记者肃穆到，公司曾于2021年报告创业板IPO，而其时袒露的部分动画领域主要客户已隐藏在阐扬期的前五大客户名单中，如2020年第二大客户金色世纪文化传媒无锡有限公司，销售内容主要为“《凡东谈主修仙传》第一季3D数字内容制作就业”；2019年第一大客户上海柠萌悦心影视传媒有限公司，销售内容主要为“《全职能手》3D数字内容制作就业”，2018年第一大客户乐视影业（北京）有限公司，销售内容为“《爵迹2》3D数字内容制作就业”。

《凡东谈主修仙传》《全职能手》《爵迹2》等王人为系列类大型动画，上述客户变动，对公司流畅类动画形态订单的可抓续性是否存在影响？

审核问询函条款公司阐发除《凡东谈主修仙传》《遮天》《故宫里的大怪兽》除外，关于流畅性或系列类的游戏和动画形态，是否抓续由公司提供3D内容制作；分析阐发公司与主要客户互助的矫健性及可抓续性，是否具备抓续获取订单的智商，是否存在被其他竞争敌手霸占客户的风险，并提供有关依据。

曾转型原创动画导致大额亏本

原力数字主要聚焦3D数字内容受托制作，简短来说，即是“代工”业务。其实，原力数字曾经发力原创动画的内容制作，但事与愿违，不仅未能终了转型，还形成公司大额亏本，这亦然公司上次创业板IPO未果的主要原因之一。

2018年，由原力数字自主创作、拍摄的动画电影《姆妈咪鸭》上映，该形态执行制作本钱为2.32亿元，但总票房为3491.20万元，未能秘密宣发本钱，公司未执行分得票房分账收入。2018年，公司扣非净利润亏本高达3.39亿元；《姆妈咪鸭》形态亏本及计提存货跌价准备对公司净利润的影响策画逾越3亿元。

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由此，原力数字对原创业务进行调治，远离开拓《故宫里的大怪兽》形态外的其他原创数字内容创制形态。

关于创业板IPO远离原因，2024年7月，原力数字在报告挂牌新三板时恢复问询函暴露，上次报告阐扬期公司利润界限偏小且存在大额亏本，同期，原创数字内容创制业务为公司主交易务之一，存在《姆妈咪鸭》动画电影于2018年在院线上映的情况。公司概述计划其时的上市审核政策和场所、本身功绩情况及发展计谋调治，决定主动裁撤肯求文献。

功绩方面，阐扬期内，原力数字终了交易收入折柳为4.12亿元、5.03亿元、5.27亿元和2.45亿元，终了归母净利润折柳为7053.79万元、6911.53万元、8563.35万元和3893.15万元。

值得关切的是，闭幕阐扬期末，原力数字合并口径未分拨利润为-7657.80万元，存在累计未弥补亏本。原力数字暴露，公司自2019年起已终了盈利，但由于历史上累计未弥补亏本金额较大，尚无法完满弥补累计亏本，因此存在上市后短期内不成进行利润分拨的风险。

拟募资界限较报告创业板时加多超30%

这次报告北交所上市，原力数字拟召募资金4.88亿元，相较上次创业板IPO拟召募资金3.59亿元，金额加多逾越30%。其中，最大的募投形态为“原力数字科技翻新产业基地形态”，形态拟投资总数5.57亿元，其中拟使用募资3.64亿元。

记者肃穆到，上述募投形态与公司2021年报告创业板时的募投形态“原力数字科技翻新产业基地建树形态”，在实行主体、方位和形态用途等的先容一致，但报告创业板时有关募投形态投资总数和拟使用召募资金金额均为2.50亿元，比拟之下，若执行为兼并形态，则闯关北交所时募投形态投资总数加多了约3亿元。

凭证原力数字2024年7月恢复内容，（产业基地建树形态）闭幕2024年3月31日工程历程达到70.00%，鸠合形态执行情况，该形态瞻望于2024年年底前竣工验收。

这次报告北交所上市募投形态“原力数字科技翻新产业基地形态”是否为此前报告创业板的有关募投形态？如若是，公司大幅加多投资金额是否具有合感性？这些还有待原力数字阐发注解。

股权结构方面，当今，原力数字共有33名鼓动，执行限度东谈主为赵锐，其告成抓有公司12.14%的股份，并通过两个职工抓股平台转折限度公司18.12%的股份，策画限度公司30.26%的股份表决权。

记者肃穆到，有多家机构（结伙企业）抓股达10年以上，且部分结伙企业的结伙期限行将到期。

2011年3月，苏州华慧创业投资中心（有限结伙）（以下简称苏州华慧）等机构参与增资；2014年2月、2015年3月，芜湖领航基石创业投资结伙企业（有限结伙）（以下简称领航基石）、珠海富海铧创信息时代创业投资基金（有限结伙）（以下简称富海铧创）等鼓动先后通过受让股权成为公司鼓动，这些鼓动仍在公司鼓动名单中。

虽然，也有部分鼓动在公司2022年5月晦止IPO后选拔退出。2022年12月，北京启正文化传媒有限包袱公司通过转让股权选拔清仓退出。

值得一提的是，由于抓股时代较长，部分鼓动的结伙期限行将到期。其中，领航基石、苏州华慧等共抓有公司27.39%股份的鼓动的结伙期限将于2025年4月至12月先后到期；富海铧创等共抓股11.30%的鼓动的结伙期限将于2026年3月至12月先后到期。

审核问询函条款公司阐发鼓动结伙期限脱期是否存在较大阻隔，能否确保相宜现行锁如期和减抓律例条款，是否可能影响公司股权明晰矫健和筹画矫健性。

关于北交所IPO有关事宜，2月17日及2月18日上昼，《逐日经济新闻》记者屡次致电原力数字并发送了采访邮件，但闭幕漫稿未获恢复。

逐日经济新闻

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